# Иностранные инвестиции в Казахстан: доходность до 18% и растущий интерес
В 2026 году Казахстан привлек рекордные инвестиции иностранных клиентов в свои государственные облигации, увеличив объем портфеля до 2,6 трлн теңге, что на 34,2% больше по сравнению с началом года. Ведущие мировые банки, такие как Goldman Sachs, ING и Bank of America, подчеркивают, что казахстанский теңге и его долговые инструменты становятся все более привлекательными для международных инвесторов.
По данным Нацбанка, на конец августа 2026 года объем вложений нерезидентов в государственные ценные бумаги Казахстана достиг 2,6 трлн теңге, при этом только за август прирост составил 23,9 млрд теңге. Основная часть интереса пришлась на государственные облигации, в то время как инвестиции в ноты Нацбанка остались на более низком уровне. На вторичном рынке доля иностранных участников в торгах составила 19%, а общий оборот вырос на 16,4%.
Инвесторы заинтересованы прежде всего в высокой доходности выпускаемых государственных облигаций. В августе Министерство финансов РК разместило облигации с доходностью от 14,13% до 17,95% годовых. Это становится особенно привлекательно на фоне снижения инфляции до 9,8%. Ассоциация финансистов Казахстана отмечает: «Снижение годовой инфляции до однозначного уровня при сохранении высокой номинальной ставки усиливает привлекательность теңговых инструментов».
Goldman Sachs рассматривает теңге как возможность для carry trade, отмечая, что ожидаемая реальная доходность составляет около 3,5-4%. Аналогичную позицию занимает ING, который утверждает, что Казахстан остается одним из наиболее привлекательных рынков в регионе, хотя и подчеркивает сокращение запаса прочности при высоких ценах на нефть и вводе казахстанских облигаций в Euroclear.
В свою очередь, Bank of America отмечает недооцененность теңге и его привлекательный carry, рассматривая облигации как более выгодный вариант вложений по сравнению с краткосрочными валютными сделками. Говоря о механике торговли, иностранные инвесторы продают иностранную валюту, получают теңге и приобретают долговые инструменты. Если теңге укрепляется, доход в иностранной валюте возрастает.
Нацбанк Казахстана сообщает о растущем интересе со стороны международных инвестиционных фондов, включая Goldman Sachs Asset Management и J.P. Morgan Asset Management. В беседах обсуждаются не только текущие экономические условия, но и планы по развитию капитального рынка.
В 2026 году Казахстан также ввел специальный режим для регулирования рынка ценных бумаг, который допускает ETF на цифровые активы. Это демонстрирует стремление страны расширить финансы и привлечь новые инвестиции, создавая более выгодные условия как для краткосрочной, так и для долгосрочной торговли.
Таким образом, высокий интерес иностранных инвесторов к казахстанским облигациям не только подкрепляется высокими ставками, но и обоснован устойчивостью курса теңге и развитием финансовой инфраструктуры страны.